新易盛：AI算力狂潮下的“隐形印钞机”，一年狂赚28亿的秘密

你绝对想不到，这家藏在成都双流区的科技公司，靠着一块巴掌大的“光模块”，一年净赚28亿！

新易盛，这个连成都本地人都可能没听过的企业，却在全球AI算力竞赛中闷声发大财——2024年净利润暴涨312%，2025年一季度再翻4倍，每天净赚1700万！它凭什么让微软、英伟达抢着下单？

一、业绩狂飙：每天净赚1700万的“暴利生意”

2024年，新易盛营收86.47亿，净利润28.38亿，相当于每天开门就赚778万。 到了2025年一季度更夸张，单季度净利润15.73亿，算下来每天净赚1748万，比印钞机还快。

这背后是AI算力的疯狂需求：每台训练大模型的英伟达H100服务器，需要8-16个800G光模块。 新易盛手握微软、Meta、亚马逊三大金主，仅第一大客户就贡献了31.74%的营收（约27.44亿）。

更绝的是毛利率——从2023年的31%飙升到2024年的44.7%，2025年一季度达到48.7%。 对比同行中际旭创35%的毛利率，新易盛的产品堪称“暴利”。

二、技术杀招：让老外掏钱的“中国黑科技”

新易盛的杀手锏是800G和1.6T光模块。800G产品2024年出货量同比暴增300%，占营收60%；1.6T模块已经通过英伟达GB200服务器认证，功耗比同行低20%。

他们甚至玩起了“光纤魔术”——全球首个支持多芯光纤的800G模块，一根光纤顶四根用，让微软数据中心的布线成本直降30%。 这项技术2025年3月刚发布，下半年就要量产。

为了绕过美国关税，新易盛在泰国建了两座工厂。 泰国产的光模块出口美国0关税，成本比国内低15%，2025年70%的海外订单都从这里出货。

三、客户名单：绑死硅谷巨头的“财富密码”

翻开新易盛的客户名单，清一色硅谷巨头：微软占31.7%、Meta占18.2%、亚马逊占12.6%，前五大客户贡献71.1%营收。

这些客户有多依赖新易盛？ 2024年四季度，Meta紧急追加10万只800G光模块订单，泰国工厂3周就完成交付。 现在英伟达测试的1.6T模块，用的也是新易盛的方案。

四、财务真相：藏在54亿库存里的风险

光鲜业绩背后藏着隐患：2025年一季度存货飙到54.65亿，比2023年暴增289%。 这些库存主要是为800G和1.6T模块囤的芯片，相当于把5个季度的利润押在仓库里。

现金流更暴露问题——2024年净利润28亿，但经营现金流只有6.4亿。 钱都去哪了？ 30.7亿应收账款说明，大客户都在赊账拿货。

五、董事长被罚3149万：光鲜背后的阴影

2024年2月，实控人高光荣因违规减持被证监会罚没3149万。 更尴尬的是，他通过家族信托隐瞒持股，导致公司2020-2022年年报造假。

尽管丑闻缠身，新易盛依然被资本追捧。 2025年一季度，高瓴资本、瑞银等机构集体加仓，公募基金持股比例从5%飙升到17%。

六、同行对比：吊打中际旭创的“价格屠夫”

当行业中际旭创还在死磕硅光技术时，新易盛用“DSP芯片优化+LPO方案”实现降维打击。 他们的800G模块比硅光方案便宜15%，功耗却更低，直接抢走北美云巨头20%的订单。

从财报数据看更直观：新易盛2024年净利润增速312%，远超中际旭创的137%。 在800G市场，新易盛市占率25%，仅次于中际旭创的40%。

七、员工揭秘：车间里的“印钞流水线”

走进新易盛成都工厂，会看到每分钟下线2个800G光模块的全自动产线。 这些巴掌大的金属盒，内部排列着比头发丝还细的光纤，每个售价高达2.5万元。

技术员小王透露：“我们现在三班倒，订单排到2026年。 英伟达的测试订单要求零瑕疵，百万分之三的故障率，比造芯片还苛刻。 ”

八、地缘政治下的生存智慧

面对美国可能的光模块加税，新易盛早有准备。 泰国工厂二期2025年初投产，专供北美市场；关键芯片改用日本供应商，绕开美国技术限制。

这招效果立竿见影：2025年一季度，北美订单同比增长320%，0关税策略让毛利率再涨4个百分点。

九、藏在财报里的“危险信号”

看似无敌的新易盛也有软肋：前五大客户集中度71%，一旦微软转向竞争对手，业绩可能断崖下跌；54亿库存如果遭遇技术迭代，随时可能贬值。

更值得警惕的是技术路线——如果硅光或CPO技术成为主流，新易盛重金押注的DSP方案可能被淘汰。 尽管他们声称有技术储备，但2024年研发投入仅4亿，不到中际旭创的1/3。